中国财富网讯（郭东显）天坛生物8月23日发布年中期报告。中报显示，年上半年公司实现收入15.6亿元，同比增长27.87%；归母净利润2.94亿元，同比增长22.21%；扣非净利润2.93亿元，同比增长23.41%。
业绩同比大幅增长
中报显示公司上半年经营性现金流量净额4.57亿元，同比增长36.87%。广发证券分析师指出，公司上半年整体毛利率基本与去年同期持平，说明血制品价格维持稳定。公司销售费用率同比提升1.32pp至6.94%，系加强学术推广及销售人员激励增长所致，其他财务指标稳定。
单季度来看，第二季度收入、净利润、扣非净利润分别同比增速略有加快，第二季度毛利率同比下降0.7个百分点。招商证券分析师认为毛利率同比下降可能是结构性的，蓉生的白蛋白和静丙出厂价略有上调，蓉生毛利率高，但限于产能瓶颈，收入增速不高；而其他所毛利率低，收入占比提升。第二季度销售费率同比下降1.4个百分点，主要是受益于规模效应；每股经营现金流0.15元，与EPS0.16元相近，表明第二季度现金流正常。公司仍然没有应收账款，显示出公司产品较好的需求。中泰证券也认为公司毛利率、净利率水平和一季度相比保持稳定
需要注意的是，公司中报指出，上半年业绩同比增长主要来自于销售收入同比增长和成本费用控制。在下半年由于原材料成本及人工成本增长等因素导致产品销售成本增加、销售费用、管理费用、研发费用增长等因素影响，公司业绩可能存在同比增幅低于上半年的情况。
血制品表现稳健
年上半年公司实现采集血浆.55吨，同比净增加64.22吨，同比增长8.70%。年上半年公司在全国13个省/自治区单采血浆站（含分站）数量达到57家，其中在运营浆站51家。人血白蛋白（折合10g）同比销量增长30.73%；静丙（折合2.5g）同比销量增长20.80%。广发证券预计全年有望实现10%以上增长。招商证券预测下半年采浆增速会高于上半年，估计全年采浆量可能在吨左右。
安信证券分析师指出，中检院及地方所披露的批签数据显示，公司H1白蛋白批签发量达到万支（+35%），静丙.7万支（-10%）,白蛋白销量增长与中检院披露的公司批签发量基本一致，静丙批签发量低于销量，预计存货被进一步消化。
医院药店数量大幅增长
目前天医院及其他医疗机构、药店总数达家，同比增长46%，其中药店覆盖家，同比增长64%，并进入25医院与36医院。招商证券分析预测今年全年的覆盖机构数量仍将是较快增长。广发证券认为，血制品行业成长路径将逐渐从供给驱动转向终端拉动，公司不断加强终端推广力度，品牌力有望不断提升。
在研产品持续推进
年上半年成都蓉生的狂犬病人免疫球蛋白已获得药品注册批件，相关血液制品生产车间已通过GMP认证，注射用重组人凝血因子Ⅷ已正式启动Ⅰ期临床研究，层析工艺静丙获得药品临床试验通知书。
评级机构看好公司前景
多家评级机构认为公司已成为国内血制品龙头企业，未来存在较大发展空间，给出了“买入”、“强烈推荐”和“增持”评级。广发证券预测，拥有较强的采浆潜力与终端推广能力，未来伴随着管理效率提升、新产能投产以及品种批文的增加，吨浆利润存在较大的提升空间。安信证券分析师也指出天坛浆量增长稳定，成长路径清晰。招商证券同样认为血制品行业有长期发展前景，而天坛生物在血制品企业中最具有资源优势和渠道优势的企业。中泰证券表示公司采浆量和浆站数目均属于行业领先水平，更有第四代静丙和重组凝血因子Ⅷ在研提供未来发展空间。
以下是券商机构对天坛生物做出的研报和评级：
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